说实话，有一件事我一直没想明白。2026年一季度，家具行业规模以上企业的利润总额大概是19.8亿元，跟去年同期比降了将近四成。这个数字本身已经够扎眼了，但更让我困惑的是，我认识的几个做家具的中小厂老板，有人的订单量反而比去年多了两成左右。一边是行业大盘断崖式下滑，一边是局部还在增长，这不矛盾吗？

我翻了一下官方发布的统计口径。规模以上企业指的是年主营业务收入2000万元及以上的工业企业。这个群体一季度加起来只赚了不到20个亿。要知道，整个家具制造业规上企业有好几千家。平均算下来，每家也就几十万的利润，甚至很多家在亏损边缘。有意思的是，同期的出口数据表现也不太差，有些品类还涨了。那利润到底去哪了？

我试着追溯一下自己过去跟踪过的案例。之前我关注过一家广东的板式家具厂，2024年的时候还挺风光，给好几个网红品牌做代工。那时候老板跟我说，利润率虽然薄，但量走得快，一年流水能做到将近两个亿。后来到了2025年下半年，我再去问，发现他们已经停了三条生产线中的两条。原因不是没订单，而是做了也赚不到钱。

我们通常会觉得，利润下降要么是卖不动了，要么是成本涨了。但从这家厂的遭遇来看，两个原因同时存在，而且互相缠绕。卖得动的那些单子，原材料比去年同期贵了大概一成半，同时渠道方压价压得更狠。我对比了几家不同规模的工厂数据，做了一个粗略的对照表。

对比项2025年一季度2026年一季度
规上企业平均净利率大概5%出头不到3%
主要板材采购价同比基准线上涨约一成半
电商渠道佣金+营销占比约三成接近四成

这个表格里的数字只是我根据公开信息和几个案例估算的，不一定精确，但方向应该差不多。你会发现，净利率被压缩到不到三个点的时候，营收稍微一波动，利润总额就直接掉三成以上。这就解释了为什么19.8亿这个数字看起来那么低——分母没怎么变，分子却缩水了大半。

再往深处想，一个行业规上企业的利润总额降了40%，往往不只是单个企业的经营问题。我怀疑背后有一个结构性的转移正在发生。比如，很多原本属于工厂的利润，正在被渠道和品牌方抽走。尤其过去两年，家具电商的流量成本涨得非常快。我粗略算了一下，一个中等规模的天猫店，2025年一季度花在直通车和佣金上的钱大概占销售额的25%到28%，到了2026年一季度，这个比例普遍超过35%。

也就是说，工厂每生产一件家具，卖出去之后得到的钱，更多流向了平台和营销中间商。而工厂为了保住订单，又不敢轻易涨价，因为消费者对价格极其敏感。这就形成了一个剪刀差：下游利润向上游的渠道转移，上游的工厂只能靠压自己的利润空间来维持开工率。

我不太确定这个判断对不对。让我动摇的一个证据是，我也看到有一些规上企业活得不错。比如专做适老化家具的几个品牌，今年一季度的利润比去年翻了将近一倍。还有做全屋定制且深度绑定装修公司的那些工厂，订单排到了六月份。这说明行业内部的分化非常剧烈。下降的40%利润总额，主要是被那些产品同质化严重、依赖纯电商流量、没有稳定渠道关系的中型工厂拖累的。

再来看看另一个容易被忽略的角度。规上企业的统计口径本身可能也在筛选出一种“被动不适应的群体”。规模以上意味着有一定体量，但又不是像头部上市公司那样有品牌溢价和议价能力。这类企业恰恰是最尴尬的。它们不像小微企业可以灵活转型，也不像巨头可以烧钱扛亏损。当原材料涨价和渠道压价同时来袭，它们就像被夹在中间的饼干。

我对比了2026年一季度和2025年同期的家具行业用电量和物流发货量。有意思的是，这两个指标下降的幅度远低于利润总额的降幅，大概只掉了不到10%。这意味着行业整体的生产活动和出货量并没有断崖式下跌，但每单生意的盈利质量变得非常糟糕。简单说，大家还在拼命干活，但干一单亏一单或者白干。

这让我想到一个有点反常识的推测：规上家具企业利润大降40%，也许不是需求萎缩的问题，而是行业定价权和利润分配机制出了问题。消费者买家具花的钱没少太多，但钱没有流到生产者口袋里。如果这个推测成立，那么接下来的演变可能有两种方向。一种是一些工厂熬不住开始退出，供给减少后价格慢慢回升。另一种是工厂绕过传统渠道，自己搭建直销或私域流量，重新掌握定价权。

不过我得承认，这个推演可能太乐观了。我之前也信过“熬过去就好了”这种话，但现在有点动摇。因为渠道的集中度越来越高，几个大平台控制了家具零售的过半流量。工厂想要绕过它们，获客成本可能比交给平台的佣金还高。我看到过几个尝试做抖音自播的工厂，投了将近五十万的设备和团队，三个月下来每单的获客成本算下来接近两百块，比天猫还贵。最后只好把账号停掉。

所以回到最初的那个困惑：为什么局部有增长，整体却暴跌？我的一个临时解释是，增长的那些企业正好踩中了“去中间化”或者“高附加值”的赛道，而下跌的则是被传统渠道和同质化竞争拖垮的腰部工厂。但我不确定这个分化会不会进一步加剧。也不确定19.8亿这个数字是不是已经触底了。

也许值得琢磨的是另一个问题：利润总额降到这个水平，规上企业的投资意愿和用工需求会发生什么变化？我翻了一下2026年一季度的固定资产投资数据，家具制造业的增速已经接近于零。这意味着很多工厂不再买设备、不再扩产能了。如果这种状态持续到下半年，整个行业的更新换代和技术升级可能会停滞。到那时候，下降的可能就不只是利润，而是整个行业的长期竞争力了。

这个观察可能还是不完整的。我其实没有把出口和内销拆开来看，也没有区分实木、软体、板式等不同细分品类。但大致上，19.8亿这个数字提醒我们一件事：当一个行业的大部分规上企业都在盈亏平衡线上挣扎时，这个行业离洗牌就不远了。至于洗牌之后是谁留下，谁被清出去，我现在也说不准。